Comentario Trea European Equities (Diciembre)

Trea SICAV European Equities C Comentario Mensual – Diciembre 2020   Objetivo de Inversión Trea European Equities es un fondo de renta variable europea gestionado de forma activa, tanto en la selección de empresas como en los porcentajes de inversión (75% de exposición mínima a renta variable). El objetivo es identificar e invertir en compañías infravaloradas por el mercado con el objetivo de batir consistentemente al índice de referencia (Dow Jones Stoxx 600). El fondo sigue una metodología value, buscando compañías infravaloradas respecto a su valor íntrinseco. Para determinar dicho valor analizamos el negocio, las ventajas competitivas, la capacidad de reinversión y el ciclo de capex en el que se encuentra la compañía y el sector.   Visión de Mercado Durante el mes la administración de las vacunas de forma masiva el próximo año ha paliado los efectos que los toques de queda en la Eurozona y más limitaciones a

Carta Xavier Brun: Resumen 2020

TREA European Equities[1]                                              Diciembre 2020       Durante el mes el fondo ha logrado una rentabilidad del +2,9% mientras que los índices Euro Stoxx 50 un +1,7% y el Stoxx 600 un +2,5%. Con lo que cierra el año con una rentabilidad positiva del +0,3% vs una rentabilidad negativa de los índices Euro Stoxx 50 un -5,1% y el Stoxx 600 un -4,0%. Posicionamiento de la cartera Comentario Este año ha sido como una maratón, 42 km y 195 metros repartidos en 12 meses. Una carrera en la que hemos tenido que afrontar y gestionar cada kilómetro, porque cada uno era distinto al anterior. Un año histórico que, igual que la maratón, no puedes bajar la guardia hasta que cruzas la meta.   Kilómetro 1 de enero. Empezamos con los nervios y alegría que tiene uno al cruzar la salida. En ese momento teníamos una cartera con un

Comentario Trea European Equities (Noviembre)

Trea SICAV European Equities C Comentario Mensual – Noviembre 2020 – Fondo de inversión de Renta Variable     Objetivo de Inversión Trea European Equities es un fondo de renta variable europea gestionado de forma activa, tanto en la selección de empresas como en los porcentajes de inversión (75% de exposición mínima a renta variable). El objetivo es identificar e invertir en compañías infravaloradas por el mercado con el objetivo de batir consistentemente al índice de referencia (Dow Jones Stoxx 600). El fondo sigue una metodología value, buscando compañías infravaloradas respecto a su valor íntrinseco. Para determinar dicho valor analizamos el negocio, las ventajas competitivas, la capacidad de reinversión y el ciclo de capex en el que se encuentra la compañía y el sector.   Visión de Mercado Los principales riesgos para final de año (las nuevas medidas de gobiernos para frenar los contagios y las elecciones en EE.UU) han

Carta Xavier Brun (Noviembre)

TREA European Equities[0] Noviembre 2020 – Fondo Renta Variable Europea       Durante el mes el fondo de renta variable europea ha logrado una rentabilidad del +19,5% mientras que los índices Euro Stoxx 50 un +18,1% y el Stoxx 600 un +13,7%. Comentario “Las bolsas han subido casi un 30% desde mínimos de marzo y los periódicos propagan segundas olas, ¿Por qué debo invertir ahora en bolsa? Mejor no hacerlo, mejor esperaré.” Esta frase la escuchamos de un inversor la última semana de octubre, cuando estábamos encerrados en un escenario negativo de segundos confinamientos en España, Reino Unido o Francia. Pues bien, ese inversor se ha perdido uno de los mejores meses de la historia de los índices, esos meses que tan solo ocurren una vez de cada 600[1]. Conclusión: en la bolsa se invierte por concepto no por momentum. Con lo que anticiparse a los acontecimientos haciendo market

Carta Xavier Brun (Agosto)

TREA European Equities[1]                                                    Agosto 2020     Durante el mes el fondo ha logrado una rentabilidad del +2,4% mientras que los índices Euro Stoxx 50 un +3,1% y el Stoxx 600 un +2,9%.   Comentario ¡Merecido descanso! Esta ha sido una de las frases más populares en este “nuevo” verano. La gran mayoría de personas ha cambiado las grandes emociones o los paisajes exóticos por relax. Y los mercados no han sido una excepción. Con un 15% menos de volumen que los anteriores agostos, con unas rentabilidades diarias que rara vez excedían de un 1% arriba o abajo y con una rentabilidad acumulada mensual positiva, nos han dejado recuperar a todos fuerzas. En parte ha sido gracias a los resultados, que desde principios de julio no han sido tan malos como los que se esperaban. En el Stoxx 600 el 62% de las empresas ha presentado resultados un 24%

Comentario Trea European Equities (Mayo)

Trea SICAV European Equities C Comentario Mensual – Mayo 2020   Objetivo de Inversión Trea European Equities es un fondo de renta variable europea gestionado de forma activa, tanto en la selección de empresas como en los porcentajes de inversión (75% de exposición mínima a renta variable). El objetivo es identificar e invertir en compañías infravaloradas por el mercado con el objetivo de batir consistentemente al índice de referencia (Dow Jones Stoxx 600). El fondo sigue una metodología value, buscando compañías infravaloradas respecto a su valor íntrinseco. Para determinar dicho valor analizamos el negocio, las ventajas competitivas, la capacidad de reinversión y el ciclo de capex en el que se encuentra la compañía y el sector.   Visión de Mercado  Conforme se han ido abriendo las economías han mejorado las expectativas en las encuestas de actividad a nivel global. Este optimismo esperamos que se refleje en la segunda parte del

Comentario Trea Iberia Equity (Mayo)

TREA Iberia Equity, FI (Clase A) Comentario Mensual – Mayo 2020 Objetivo de Inversión Trea Iberia Equity es un fondo de renta variable española gestionado de forma activa en la selección de empresas. El objetivo es identificar e invertir en compañías infravaloradas por el mercado con el objetivo de batir consistentemente al índice de referencia (Ibex35) y sin tener en cuenta el peso que éstas tengan en los índices. El fondo busca invertir en ideas de convicción utilizando la comprensión del entorno macroeconómico como base, el análisis fundamental y el contacto directo de las empresas analizadas. Se podrá invertir hasta un 20% de la cartera del fondo en otros países OCDE (fundamentalmente Portugal).   Visión de Mercado Conforme se han ido abriendo las economías han mejorado las expectativas en las encuestas de actividad a nivel global. Este optimismo esperamos que se refleje en  la  segunda  parte  del  año con crecimientos 

Carta Xavier Brun (Mayo)

TREA European Equities[1]                                 Mayo 2020   Durante el mes el fondo ha logrado una rentabilidad del +4,3% mientras que los índices Euro Stoxx 50 un +4,2% y el Stoxx 600 un +3,0%. Comentario En gestión has de replantearte y cuestionarte todo. Y este mes nos ha surgido una pregunta: ¿Vale menos una empresa por el hecho de haber pasado una crisis? Si sabemos que la economía es cíclica y que una empresa tiene períodos de beneficios altos y otros de beneficios bajos (o incluso pérdidas), ¿vale más en la parte alta del ciclo y menos en la parte baja?. En otras palabras, si mañana una empresa pasa a ingresar y ganar lo mismo que antes de la crisis del Covid-19, ¿debería valer en bolsa lo mismo que antes? Céteris páribus[2] la respuesta es que sí.

Comentario Trea European Equities (Marzo)

Trea SICAV European Equities C Fondo de Renta Variable – Marzo 2020   Objetivo de Inversión Trea European Equities es un fondo de renta variable europea gestionado de forma activa, tanto en la selección de empresas como en los porcentajes de inversión (75% de exposición mínima a renta variable). El objetivo es identificar e invertir en compañías infravaloradas por el mercado con el objetivo de batir consistentemente al índice de referencia (Dow Jones Stoxx 600). El fondo sigue una metodología value, buscando compañías infravaloradas respecto a su valor íntrinseco. Para determinar dicho valor analizamos el negocio, las ventajas competitivas, la capacidad de reinversión y el ciclo de capex en el que se encuentra la compañía y el sector. Visión de Mercado En el mes de marzo el Covid-19 ha sido el factor determinante que ha condicionado el comportamiento de todos los mercados causando caídas históricas en todos los activos. La

Comentario Trea Iberia Equity (febrero)

TREA Iberia Equity, FI (Clase A) Comentario Mensual – Febrero 2020 – Renta Variable Española Objetivo de Inversión Trea Iberia Equity es un fondo de renta variable española gestionado de forma activa en la selección de empresas. El objetivo es identificar e invertir en compañías infravaloradas por el mercado con el objetivo de batir consistentemente al índice de referencia (Ibex35) y sin tener en cuenta el peso que éstas tengan en los índices. El fondo busca invertir en ideas de convicción utilizando la comprensión del entorno macroeconómico como base, el análisis fundamental y el contacto directo de las empresas analizadas. Se podrá invertir hasta un 20% de la cartera del fondo en otros países OCDE (fundamentalmente Portugal).   Visión de Mercado El detonante del deterioro de los mercados durante el mes ha sido la extensión del virus Covid-19 fuera de las fronteras chinas. El efecto más importante es de doble