Análisis de mercados
Octubre 2022
Octubre 2022: Los datos de inflación han continuado acaparando la atención de los mercados financieros, especialmente en EE. UU. , donde las tasas remiten a un ritmo más lento de lo esperado. Las estimaciones permanecen en niveles elevados para los estándares de los últimos años y no se muestran señales de que vayan a situarse dentro del objetivo de los bancos centrales hasta 2024. Por el lado de la actividad, los inventarios están aumentando a nivel global en todos los sectores y los nuevos pedidos siguen contrayéndose sin esperar una recuperación en los próximos meses. Las recientes revisiones a la baja por parte de los distintos organismos internacionales reflejan todo lo anterior con los shocks de principios de año aumentando en intensidad: desaceleración en China, guerra en Ucrania y pérdida de poder adquisitivo de los hogares.
La economía global continúa su proceso de desaceleración con los riesgos claramente a la baja, cada vez hay más países mostrando tasas de crecimiento muy bajas o en contracción. Las probabilidades de una contracción en los países desarrollados son cada vez mayores dejando el crecimiento global en niveles del 2%/2,5% en 2023.
El freno en las tasas de crecimiento aún no se ha traducido en una disminución en los índices de precios, no obstante, ya empiezan a reflejarse cambios intermensuales con bajadas en los precios de los bienes. Tras analizar los datos adelantados de nuevos pedidos y los elevados inventarios en las industrias más expuestas al consumo, esperamos que estas bajadas se acentúen en los próximos meses. Los datos del sector servicios siguen sorprendiendo al alza, esto unido a las subidas de inflación de la energía y los alimentos, junto a los bajos niveles de paro, hacen suponer que el proceso será lento. Ante esta situación, los bancos centrales van a continuar subiendo los tipos de interés y no creemos que se produzca el esperado cambio de sesgo hasta que las tasas de paro empiecen a repuntar.
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*Datos a 30 de septiembre