Comentario Trimestral Trea Fixed Income Opportunities
Mercados de renta fija – Primer trimestre 2022
Durante el primer trimestre del año ha continuado el movimiento de tensionamiento en los tipos de interés iniciado el año pasado. A la normalización esperada de tipos y política monetaria después de los estímulos introducidos por los bancos centrales para hacer frente a la pandemia se ha añadido la presión inflacionista originada primero por la escasez de materias primas procedentes de Asia y luego por las tensiones en productos agrícolas (grano, cereales…) de Ucrania y de energía (petróleo) y otras materias primas (aluminio, fertilizantes…) de Rusia.
En EE. UU. se produjo el primer movimiento al alza del tipo de referencia (se encontraba en el rango 0-0.25%) hasta el 0.25-0.5%. Además, las previsiones de los miembros de la Reserva Federal indican, aunque con mucha dispersión, que el año 2022 el tipo podría acabar en niveles alrededor del 1.85%. El mercado es mucho más agresivo en sus estimaciones de subidas de tipos y estima que el tipo oficial a final de año podría estar en 2.8%.
En Europa también se ha producido un tensionamiento en todos los plazos de las curvas después de los informes publicados por el Banco Central Europeo en sus últimas sesiones. Aunque todavía no ha iniciado la subida de tipos (desde el nivel -0.5% donde se encuentra actualmente la facilidad de depósito), sí que ha anunciado el fin de los programas de deuda que mantenían los tipos anclados en niveles extraordinariamente bajos. El mercado estima que a final de año el tipo oficial podría estar en +0.2%.
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