Comentario Trimestral Trea Fixed Income Opportunities (Abril)

Comentario Trimestral Trea Fixed Income Opportunities   Mercados de renta fija – Primer trimestre 2022 Durante el primer trimestre del año ha continuado el movimiento de tensionamiento en los tipos de interés iniciado el año pasado. A la normalización esperada de tipos y política monetaria después de los estímulos introducidos por los bancos centrales para hacer frente a la pandemia se ha añadido la presión inflacionista originada primero por la escasez de materias primas procedentes de Asia y luego por las tensiones en productos agrícolas (grano, cereales…) de Ucrania y de energía (petróleo) y otras materias primas (aluminio, fertilizantes…) de Rusia. En EE. UU. se produjo el primer movimiento al alza del tipo de referencia (se encontraba en el rango 0-0.25%) hasta el 0.25-0.5%. Además, las previsiones de los miembros de la Reserva Federal indican, aunque con mucha dispersión, que el año 2022 el tipo podría acabar en niveles alrededor

Comentario Trimestral Trea Fixed Income Opportunities (Enero)

Comentario Trimestral Trea Fixed Income Opportunities   Mercados de renta fija – Cuarto trimestre 2021 Durante el último trimestre del año hemos asistido a un repunte de rentabilidades en todos los tramos de las curvas. Principalmente, en la curva de gobierno americano al confirmar la Reserva Federal las previsiones de subidas de tipos esperadas por el consenso del mercado para el año 2022. Este movimiento ha sido especialmente significativo en los tramos cortos de las curvas, por ejemplo, el bono a 3 años ha pasado de 0,51% a 0,96% a final de año, y el bono a 5 años de 0,96% a 1,26%. En cambio, el bono a 10 años norteamericano ha repuntado solo desde el 1,49% a finales de septiembre al 1,51% a 31 de diciembre de 2021. En el intervalo se han producido movimientos que han llevado al bono a máximos de 1,7% en octubre y mínimos de

Comentario Trimestral Trea Fixed Income Opportunities

Comentario Trimestral Trea Fixed Income Opportunities   A pesar de que la situación de los tipos de interés de la deuda pública a 10 años de las principales economías del mundo desarrollado (EE.UU., Alemania, Francia etc.) se encontraba a cierre de septiembre en niveles muy cercanos a los que teníamos a finales de junio, durante el tercer trimestre se han producido movimientos muy diferenciados: Un primer movimiento de reducción de rentabilidades durante el mes de julio hasta llegar a mínimos a principios de agosto (1.17% en los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años y -0.50% en el Bund alemán). Una estabilización de niveles durante agosto. Y una importante subida de rentabilidades en la parte larga de la curva durante el mes de septiembre que anuló toda la bajada del mes de julio. Al finalizar el trimestre los niveles a los que se situaba la deuda pública americana y