Comentario Trimestral Mercados Emergentes
Mercados de deuda emergente – segundo trimestre 2023
Comentario Trimestral Mercados Emergentes
El segundo trimestre comenzó dubitativo desde el punto de vista macroeconómico, después del tumulto bancario global de marzo. Sin embargo, las principales bolsas cerraron el mes de abril con un tono muy positivo desde el punto de vista técnico, abriendo una etapa de consolidación que culminó con un rally generalizado de los activos de riesgo en junio.
En los mercados emergentes, ya desde mediados de mayo, los diferenciales de crédito experimentaron un periodo de intensa compresión. Tendencia apuntalada por la relativa estabilidad de los tipos americanos que, aunque aumentando a lo largo de todo el trimestre, lo hicieron dentro del rango técnico prevalente desde diciembre, con una estabilidad de curva bastante sólida. Y esto, a pesar de la retórica más agresiva de la Fed, y un FOMC/SEP de final de trimestre francamente hawkish. La mayor parte de la compresión de los diferenciales se produjo en el segmento High Yield, el rally en el HY americano fue incluso más acelerado, y en particular en los soberanos de beta alta.