¿Es el momento de invertir en renta fija emergente?

Julio 2022, Equipo de Renta Fija de Trea AM

¿Es el momento de invertir en mercados emergentes?

  • Desde hace mucho tiempo, el vehículo no mostraba un binomio TIR/Spread tan atractivo (Commodity crisis, 2015-2016). La TIR del fondo se sitúa casi en el 11%, muy elevada para el mix de la cartera, que tiene prácticamente la misma ponderación de bonos crossover (predominantemente corporates y cuasi soberanos) que de high yield.

 

  • El vehículo permite ganar exposición al USD.

 

  • La clase de activo se muestra barata y muy atractiva en términos relativos. Las métricas de crédito corporativo son excelentes, con bajísimas tasas de default (1.5-2% ex China) y datos de apalancamiento operativo (Deuda Neta/EBITDA) en niveles récords históricos, además de contar con la ventaja de estar en una fase del commodity cycle favorable.

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