Comentario Trimestral Trea Emerging Markets Credit Opportunities (Abril)

Comentario Trimestral Mercados Emergentes

Mercados de deuda emergente – Primer trimestre 2022

Comentario Trimestral Mercados Emergentes
El primer trimestre de 2022 estuvo marcado por el doble impacto de la Fed y el conflicto bélico en Ucrania. Los mercados de renta fija mundiales afrontaban así el proceso de normalización de política monetaria, tras dos años en los que los bancos centrales desarrollados habían permitido que la inflación se desbocara sin apenas intervenir. Paradójicamente, fue en algunos países emergentes como Brasil, Polonia, Hungría e Indonesia donde las políticas de normalización fueron mucho más agresivas, provocando un fortalecimiento o al menos una estabilización de sus divisas. Fuera de algunos mercados locales, a medida que los mercados se ajustaban a un discurso agresivamente hawkish de la Fed, con la inflación interanual al nivel más alto desde principios de los 80, los activos de renta fija en moneda fuerte cayeron víctima de un entorno operativo extremadamente complicado. A esto se sumó el impacto de la invasión de Rusia a Ucrania a finales de febrero, dando como resultado un cóctel explosivo de extremada volatilidad, tanto de tipos nominales como de curva, una subida acelerada de las tasas implícitas de inflación y una caída drástica de las métricas de liquidez. Incluso en el mercado más líquido del mundo, el de bonos americanos, se vieron durante muchas semanas niveles históricos de escasez de profundidad y dispersión de curva.

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